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2020-12
2020年11月煤炭行业报告
一、核心观点 11月份，行业供给较弱，但需求较强：本月原煤产量环比继续改善，但仍低于去年同期增速，进口规模仍在下降；进入采暖季，下游需求快速上涨，中游库存降低，下游库存显著增加。整体显现供小于求的趋势，煤价继续上涨。短期看，采暖季的延续将支持下游需求持续走强；而随着进口政策放开，供给料将有所增加，但安全事故叠加双节将至，部分煤矿将停工停产，整体仍将显现供小于求的趋势，煤价在此支撑下仍将维持强势，但考虑到监管不会任由价格持续升高，料在政策调控下价格不会继续大幅上涨。 ...
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31
2020-12
2020年9月煤炭行业报告
一、核心观点 9月份，行业供需均处于弱势：本月原煤产量环比改善，但同比仍是负增长，进口规模继续下降，但降幅明显收窄。高温季结束后，下游需求逐步回落。供给的不足，叠加大秦线检修，下游电厂提前进行加库，煤价在此支撑下持续上涨。短期来看，随着年底安全限产等政策趋严，煤炭产能将逐步下降，供给持续趋弱，需求将随着采暖期的来临快速回升，煤炭价格仍将延续涨势。 ...
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2020-12
2020年11月权益市场报告
一、观点摘要与解读 政策面，11月政策面主要在明导向、促开放、优化监管方式等几个方面。明导向，金融委会议提出增强资本市场枢纽功能、提高融资比重；证监会新闻发言人就蚂蚁集团暂缓上市表态，提示对金融科技将侧重监管“金融”本源；易行长表示金融必须持牌经营，要改变金融资产风险名义和实际承担者错位的情况。促开放，沪深交易所修订发布QFII、RQFII实施细则，扩大投资范围；沪深港交易所就扩大沪深港通股票范围达成共识。优化监管方式，上交所制定提高沪市上市公司质量三年行动计划，并发布《信息披露分类监管》；银保监会取消保险资金开展财务性股权投资行业限制。 ...
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2020-12
2020年10月煤炭行业报告
一、核心观点 10月份，行业供需均较弱：本月原煤产量环比改善，但同比仍低于去年同期水平，进口规模继续大幅下降，仍低于去年水平，下游产业修复反复，叠加季节性因素使得需求环比继续下行。同时，天气影响及大秦线运量受限影响下，本月延续港口等中转库存减少、电厂等用电终端累库趋势。煤价继续小幅上涨，短期看，随着冬季用电高峰的来临，以及进口规模受限的作用下，煤价易涨难跌。 ...
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2020-12
2020年10月权益市场报告
一、观点摘要与解读 政策面，10月政策面主要关注点在完善制度、放活主体、扩大开放等几个方面。完善制度，国务院要求进一步提高上市公司质量，上交所发布自律监管规则适用指引第2号，央行强调对金融控股公司进行全面、持续、穿透监管；放活主体，央行决定下调远期售汇业务的外汇风险准备金率，银保监会优化保险机构投资管理能力监管，证监会放宽期货经营机构私募资管产品投资非标资产的限制；扩大开放，标普信评成为首家证券评级完成备案登记的外商独资机构，沪深交易所扩大QFII、RQFII投资范围。 ...
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2020-12
2020年11月债券市场分析
一、观点摘要 货币市场方面，本月为平抑信用事件的影响，流动性阶段收紧，资金价格抬升。央行小额净投放，且月末超预期续作MLF，呵护流动性意图明显。但货币政策立场是否出现变化仍需进一步判断。 ...
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2020-12
2020年10月债券市场分析
一、观点摘要 货币市场方面，本月货币政策立场未出现变化，央行整体以对冲为主，资金价格在季初缴税及财政存款增加等因素扰动下显著抬升，尤其月末时点非银借钱难度较大，但整体看价格水平仍处于历史较低位置。 ...
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2020-12
2020年11月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向稳健发展的阶段，11月钢铁行业生产回升、库存指数进一步降低，行业整体发展势头较好。从需求端看，基建、房地产等各项指标均已转正，景气程度较好。从供给端看，铁矿石供给量基本维持稳定，铁矿石到港量、库存基本保持平稳，近期价格大幅上涨主要由投机因素主导，缺乏基本面的支撑，预计铁矿石价格短期波动向下的概率较大。 ...
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2020-12
2020年10月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向稳健发展的阶段，10月钢铁行业在海外需求的拉动下有所回暖。从需求端看，基建、房地产等各项指标均已转正，景气程度较好。从供给端看，铁矿石供给量基本维持稳定，铁矿石到港量、库存均达到阶段新高，供给相对充足，市场整体呈现出供需两旺的局面。 ...
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2020-12
2020年9月钢铁行业报告
一、核心观点与行业综述 随着国内经济走向正轨及基建需求的常态化，钢材市场9月整体上相对偏弱。从需求看，各主要需求端如基建、房地产等各项指标已基本转正，景气程度较好。从供给端看，铁矿石供给量基本维持稳定，铁矿石到港量、库存均出现小幅攀升，供给相对充足。 ...
金融研究