9月份，利用工作之余的零散时间，我阅读了一本企业投融资类的书籍——《投融资那点事儿》。
此书作者崔凯，现为北大纵横管理咨询公司合伙人，具有十余年大型企业集团工作经验，在战略管理和资本运营业务领域积累了丰富的实战经验，对农业与食品产业尤为熟悉。先后到20多个省市调研过数百家企业，为中粮集团、北大荒集团、鲁洲食品集团、交大昂立、国泰君安等知名企业提供过咨询服务。
内容上，此书以企业投融资为主题，以各类资本运作理论与实务为主线，全面介绍了各类资本运作工具的原理及关注点，侧重股权投资的全流程分析。全书共分为七个章节，除第一章对于投融资业务的理论概述外，其余六个章节通过与生活中男女双方从相识到婚礼嫁娶的流程对比，叠加国内外具体案例为论据，生动具体的介绍分析了企业股权投资的六个核心环节：资本占略制定、企业尽职调查、合同条款制定、企业估值、投后管理经营以及投资退出方式。
从内容以及架构上看，此书具有以下特点。
首先，工具种类较为全面。作者在书中构建了一个较为全面的专业理论体系，虽以并购、IPO等企业股权投融资为主线，同时涵盖了债券、资产证券化等债权类工具的介绍，并站在企业需求的角度上，从本质出发，将各类产品有机的结合起来，剥去各类工具繁杂的外衣。——大道至简，殊途同归。
其次，专业水平较高，实操分析细致。此书的核心在于对企业股权投资关键流程的理论和实务分析，叙述之中，夹杂着大量的行业术语以及专业知识，例如对各类股权投资者的分析、企业估值的方法，甚至尽职调查的具体清单罗列，以及并购协议核心条款的制定等实操细节一应俱全。本书的细致程度，一定程度上来说，几乎可看作股权投资业务的入门工具书。
最后，案例丰富，论据翔实。本书在分析理论及实务时，穿插着分析了大量的实际案例，包括复星、万达、阿里等国内典型企业，通过具体的成败案例特点进行有突出性的分析，便于对所论述的理论进行理解。
细读之后，获益良多。主要包括两个方面：
一是，专业知识有了一定程度的提高。此书的侧重点在于企业股权投资，尤其是并购业务。该类业务在我的工作经历中涉及较少，本身基础相对较弱，此书对业务宽度的侧重虽然导致分析的深入程度不足，使得我对于股权投资方面有了稍显清晰的框架，同时对于一些具体知识有了初步的理解，例如企业基本的四种估值方法、并购的五个方面，以及不同的方式安排及条款制定等等。
此外，信用分析层面，各类产品殊途同归。书中尽职调查部分分析较为细致，且股权投资的尽调比其他工具要求更为严格，这就对平时自己的工作上关于债券产品信用分析有良好的借鉴作用，分析维度进一步精确。最后，虽然此书纵向深入程度不足，但横向涉及较为全面，也为后续的延伸阅读提供了一定的方向指引。
二是，对于国内企业经营有了更为深入的思考。书中列举了大量的案例，通过对各案例的阅读，一方面让我对国内商业的发展史，特别是一些标志性的经典案例有了了解，拓宽了视野，比如，我看到了马云通过特殊的股权设计实现了对阿里的实际控制，看到了万达与华谊的恩怨，看到了冠生园由于快速扩张引发财务危机而慢慢衰落，也看到了遇见危机的汇源如何通过对赌实现了胜利大逃亡；另一方面，在拓宽视野的同时，也让我对近代我国企业的发展与问题有了更为深入的思考，比如，企业经营发展要制定科学合理的业务规划，不能盲目扩张，更不能在未经合理评估前，盲目进入新的行业领域。一如冠生园与巨人网络，最终引发了悲剧，此外，在进行资产扩张时，一定要合理的进行估值与定价，避免过高的估计标的价值，付出高昂代价的同时，降低了企业自身的盈利能力，一如青岛海尔过高的评估了美国GE的价值，导致企业投资效率过低，也间接造成了经营上最后排名落后格力与美的之后的结果。
诚然，也有许多不足，比如部分叙述语言较为繁杂、内容仅为入门级，专业分析深度不足等，但读书本就是一个剥茧抽丝，取其精华去其糟粕的提取过程，以及由简至繁逐步提升的过程，日积月累，才能达到一定程度。后续，将继续保持学习，学以致用，自我升华。（耿铭钊）
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